Производные финансовые инструменты 2

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине

«РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ»

Тема 7. Производные финансовые инструменты

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

В последнее время на российском финансовом рынке стали популярны производные финансовые инструменты.

Как показал достаточно долгий опыт развития срочных инструментов, производные финансовые инструменты имеют как преимущества, так и недостатки. В качестве преимуществ можно назвать функцию хеджирования, выполняемую против неожидаемых изменений цен и курсов валют, государственных облигаций и т.п.

Производные финансовые инструменты могут использоваться практически в любой сфере: фермеры используют их, чтобы хеджировать риск снижения цены на зерно; банки - чтобы снизить риски изменения процентных ставок, которые они зарабатывают на кредитах и иных активах; пенсионные фонды и страховые компании - чтобы хеджировать риски против сильных колебаний их портфеля.

В качестве недостатков следует отметить возможность возникновения значительных финансовых потерь, связанных с производными финансовыми инструментами. Показательным примером является случай с Вапп§5 Вапк в 1995 г., оказавшимся на грани банкротства после того, как один из его трейдеров потерял 1,4 млрд долл. США, играя с индексом акций ведущих японских компаний. С неправильным использованием производных финансовых инструментов связаны Мексиканский (1994 г.) и азиатский (1997 г.) финансовые кризисы. Кроме того, иногда производные финансовые инструменты недобросовестно используют для того, чтобы избежать налогообложения, пруденциальных мер надзора на рынке, для манипулирования бухгалтерской отчетностью, кредитными рисками и финансовыми отчетами.

Все вышесказанное раскрывает актуальность рассматриваемой темы «Производные финансовые инструменты». Целью написания контрольной работы является раскрытие заданной темы.

1. Сущность производных ценных бумаг, их отличительные черты

Производные финансовые инструменты являются соглашением о переводе рисков. Стоимость производного финансового инструмента зависит от стоимости актива (underlyingasset), на который такой производный инструмент заключается. В качестве актива могут выступать ценные бумаги, товары, кредитные риски, выбросы, проценты, валюта и т.д.

Производный финансовый инструмент - договор, за исключением договора репо, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:

1) обязанность сторон или стороны договора периодически или единовременно уплачивать денежные суммы, в том числе в случае предъявления требований другой стороной, в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса соответствующей валюты, величины процентных ставок, уровня инфляции, значений, рассчитываемых на основании цен производных финансовых инструментов, значений показателей, составляющих официальную статистическую информацию, значений физических, биологических и (или) химических показателей состояния окружающей среды, от наступления обстоятельства, свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей (за исключением договора поручительства и договора страхования), либо иного обстоятельства, которое предусмотрено федеральным законом или нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит, а также от изменения значений, рассчитываемых на основании одного или совокупности нескольких указанных в настоящем пункте показателей. При этом такой договор может также предусматривать обязанность сторон или стороны договора передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;

2) обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;

3) обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом.

Производные финансовые инструменты делятся на две основные категории: заключенные на организованном рынке (фьючерсы) и заключенные в частном порядке (over-thecounter (ОТС) derivatives -внебиржевые производные финансовые инструменты, например, свопы).

Рассмотрим их отличительные черты.

Во-первых, основные положения фьючерсного контракта (о поставках, датах, объ