Политика привлечения частных инвестиций в АРЕ при Х. Мубараке

Реферат: Политика привлечения частных инвестиций в АРЕ при Х. Мубараке

мубарак инвестиция рыночный правительство

После создания в Египте мощного государственного сектора крупнейшие объединения капиталистов (такие как финансово-промышленная группа «Мыср») лишились своих крупных капиталов, которые были направлены на финансирование различных проектов и создание производственных структур с так называемой общественной формой собственности на производственные фонды.

Приход к власти А.Садата в 1970 г. положил начало проведению политики «Инфитах». Частный капитал получил возможность применения своих средств во всех отраслях экономики без каких-либо существенных ограничений. Но вскоре стало ясно, что он неохотно принимает участие в производственных проектах, больше занимаясь развитием сферы услуг, не требующей таких крупных капиталовложений, как промышленность или сельское хозяйство.

Помимо этого, частный капитал не выступал в роли серьезного инвестора предприятий созданного госсектора, низкая рентабельность, а подчас и полная хозяйственная несостоятельность которых не позволяли отчислять необходимую долю прибыли на модернизацию производства, что привело к моральному и физическому устареванию основных фондов, после которого существование общественного сектора без бюджетных дотаций стало невозможным.

Правительство Х.Мубарака, делая ставку на рыночные методы хозяйствования, осознало, что без проведения структурных и институциональных преобразований не удастся привлечь частные инвестиции в производственную сферу, и ориентировало свою деятельность на решение этой проблемы. Действия правительства в этом направлении преследовали две основные цели: развитие частного инвестирования через создание благоприятного инвестиционного климата и дальнейшую либерализацию экономики, изменение формы собственности на фонды предприятий общественного сектора.

Меры предусматривали и устранение препятствий на пути частных инвестиций, а именно: 1) доминирование государственного сектора в различных областях экономики; 2) широкий административный контроль; 3) контроль цен, торговых сделок, банковского процента и т. д.¹ Структурные преобразования начались в мае 1987 г. Причиной их послужило ухудшение экономических показателей: экономический рост к 1985 г. одновременно с ростом совокупного спроса замедлился, к 1986 г. бюджетный дефицит достиг 20% от ВВП, инфляция составляла 24%, обслуживание внешнего долга ложилось тяжелым бременем на платежный баланс² .

Один из существенных каналов поступления частных инвестиций в экономику – фондовый рынок. В свое время Египет получил кредит в 30 млн. долл. в рамках программы «Помощь Соединенных Штатов» для развития фондового рынка. Международная финансовая корпорация – частная компания, напрямую связанная с Всемирным банком, также оказала посильную организационную и консалтинговую помощь³ . Усилия правительственных органов и помощь из-за рубежа привели к возникновению большого числа институциональных инвесторов. На апрель 1999 г. в Египте действовал 21 открытый и закрытый взаимный фонд денежного рынка, а также операторы шести оффшорных стран и других региональных фондов⁴ .

Местные фонды контролировали на финансовом рынке Египта около 3,83 млн. ег. ф. В фонды входило около 300 тыс. инвесторов, в их числе были банки, страховые компании, государственные пенсионные фонды, что свидетельствует об исключительной надежности фондов⁵ .

Таблица 1 наглядно представляет положение на фондовом рынке девяти ведущих фондов Египта. Совокупный капитал всех фондов составляет 3830 млн. ег. ф., или порядка 1094,3 млн. долл. на 31 декабря 1998 г. Сумма астрономическая для египетских доверительных фондов, если принять во внимание тот факт, что с начала финансовой реформы прошло четыре года. Обращает на себя внимание уровень монополизации рынка: «Конкорд интернейшнл инвестмент Иджипт» контролирует 41,26% рынка. В числе инвесторов незначительно число трастовых фондов, взаимных фондов (присутствуют только «Иджипт интернейшнл фанд», «Ориент траст»), много банков, в числе которых известные («Банк Мыср», Национальный банк Египта, «Банк дю Каир», «Иджипшн галф бэнк»), представлен иностранный капитал, прежде всего американский, английский, иранский и др.

Правительство заставляет фонды хеджировать свои операции. Контроль за этим усилился после 1988 г., когда 502 тыс. мелких вкладчиков потеряли из-за банкротства нескольких исламских инвестиционных фондов около 3,8 млн. ег. ф. Несмотря на эти потрясения, египетский фондовый рынок остается достаточно привлекательным, в первую очередь для иностранных инвесторов, так как из-за недостаточной включенности Египта в мировую систему циркулирования капитала он является своеобразной тихой гаванью, особенно во время общемировых финансовых кризисов, позволяющей переждать потрясения⁶ .

В то же время следует подчеркнуть, что такое количество фондов крайне велико при ограниченном числе инвесторов. Относительно небольшое число инвесторов в расчете на один фонд вызвано недостаточной ликвидностью рынка, объясняемой низким уровнем доходов основной части населения. Если в развитых странах инвестирование через различные фонды – это попытка населения выгодно вложить свои средства, доход от которых будет несколько выше дохода, получаемого при простом размещении денег на банковских депозитах, то при анализе египетского фондового рынк