Автономные инвестиции. Неоклассическая и кейнсианская концепции

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Макроэкономика»

Вариант I

выполнила студентка

Данильчук А.П.

356 гр., 3 курс

заочного факультета( 5 г.о.)

Руководитель

I. Теоретические вопросы.

1.Автономные инвестиции. Неоклассическая и кейнсианская концепции.

Автономные инвестиции - это запланированные совокупные инвестиционные расходы, независимые от уровня дохода в экономике.

Из неоклассической концепции следует, что побудительным мотивом осуществления автономных инвестиций является превышение предельной производительности используемого капитала рыночной ставки процента.

По мнению Дж.М. Кейнса инвестор сравнивает рыночную ставку процента не с производительностью действующего капитала, а с потенциальной эффективностью инвестиционных проектов.

Инвестиции в отличие от текущих затрат на производство дают результаты не в том периоде, в котором их осуществляют, а в течение ряда последующих периодов. Поэтому при сравнении инвестиционных затрат с получаемыми от них результатами возникает проблема соизмерения разновременных ценностных показателей, которую решают посредством дисконтирования. Оценивая, сколько стоит сегодня возможность получения некоторой суммы денег через t лет при отсутствии инфляции, инвестор делит эту сумму на (1 + )^t , где - мера предпочтения инвестором нынешней ценности будущей. Как правило, каждый индивид имеет свою меру предпочтения. Если некоторого индивида меньше ставки процента, выплачиваемого по облигациям, то он приобретет облигации. И наоборот, тот, кто предпочитает вместо возможности покупки облигаций хранение наличных денег, имеет , превышающую процент на облигации.

Пусть некоторый инвестиционный проект требует вложений K ₀ в текущем периоде и обещает дать в следующих трех чистого дохода соответственно П₁ , П₂ , П₃ . Инвестор сочтет данный проект экономически целесообразным, если

При заданных П_i сумма их дисконтированных значений зависит от величины . Значение , которое превращает приведенное неравенство в равенство, называют предельной эффективностью капитала (R ). Величина R - это такая ставка процента, при которой инвестиционный проект можно осуществить за счет кредита и «остаться при своих», т.е. полностью возвратить его с процентами из будущих доходов.

Принимая в целях упрощения зависимость R (I ) линейной, кейнсианскую функцию автономных инвестиций можно получить следующим образом:

Обозначим 1/ I_i , тогда

I = I_i (R _max - i ).

Коэффициент I_i характеризует «чувствительность» объема инвестиций к разности между предельной эффективностью капитала и ставкой процента; он показывает, на сколько единиц изменится объем инвестиции при изменении разности между предельной эффективностью капитала и текущей ставкой процента на один процентный пункт.

При заданном наборе инвестиционных проектов R _max и I_i являются экзогенными параметрами и объем автономных инвестиций зависит только от ставки процента: I_i .

Расхождения неоклассиков и Дж.М. Кейнса при описании поведения инвестора связаны с тем, что r и R различны. Предельная производительность капитала (r ) характеризует используемую технологию производства и является объективным параметром. Предельная эффективность капитала (R ) - категория субъективная, так как значения П_i , определяющие величину R , являются ожидаемыми величинами. Они берутся на основе предположений инвестора относительно будущих цен, затрат и объемов спроса. Поэтому в кейнсианской концепции объем инвестиций существенно зависит от субъективных представлений инвестора.

Для устранения субъективизма в кейнсианской функции автономных инвестиций можно использовать коэффициент Тобина. Если ожидаемые чистые доходы от инвестиционного проекта дисконтировать по рыночной ставке процента, то полученная сумма представит его сегодняшнюю ценность PV :

Инвестиционный проект экономически целесообразен, если K ₀ < PV или PV / K ₀ q > 1, где q - коэффициент Тобина.

При существовании совершенной конкуренции на финансовых рынках рыночная ценность инвестиционного проекта (сумма денег, за которую сегодня можно продать право на осуществление проекта) равна его PV . Поэтому коэффициент Тобина можно определить как отношение рыночной ценности проекта к затратам на его выполнение. Если данное отношение больше единицы, то следует инвестировать проект, в противном случае этого делать не стоит.

2.Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде.

Денежно-кредитная и фискальная политика могут влиять на совокупный выпуск в краткосрочном периоде, но ни одна из них не влияет на объем выпуска в долгосрочном периоде. Важным моментом при оценке эффективности этих политик с точки зрения увеличения совокупного выпуска является то, насколько быстро наступит долгосрочный период.

В многолетней дискуссии кейнси

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать