Сущность облигаций, доходности и привилегированных акций

Содержание

Введение

1. Сущность облигаций, доходности и привилегированных акций

1.1. Сущность облигаций , виды и процедура оценки облигаций

1.2. Понятие доходности и ее виды

1.3. Оценка привилегированных акций

2. Расчет и анализ экономической эффективности вариантов проект

2.1 Исходные данные

2.2. Расчеты показателей эффективности проекта по первому варианту

2.3. Расчеты показателей эффективности проекта по второму варианту

2.4. Расчеты показателей эффективности проекта по третьему варианту

2.5. Сравнительный анализ вариантов проекта

3. Решение задач

Заключение

Список используемых источников

Приложение 1. Задание на выполнение курсовой работы

Приложение 2. Глоссарий

1. Сущность облигаций, доходности и привилегированных акций

1.1. Сущность облигаций

Облигация— эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Оценка облигаций является процедурой, в ходе которой устанавливается рыночная стоимость облигации, зависящая от различных, изменяющихся со временем, факторов: процентная ставка по ценной бумаге, соотношение спроса и предложения, срок погашения и кредитное качество, а также налоговый статус.

Сутью процедуры оценки облигаций является то, чтобы в течение срока действия облигации её владелец мог получить равнозначную сумму той, за которую он купил данную ценную бумагу. Главная особенность процедуры - это совокупность платежей, которые получает держатель облигации, растянуты по времени. Вследствие этого все денежные потоки дисконтируются на дату оценки облигаций. При оценке облигаций достаточно часто используются сравнительный подход, и поэтому, как правило, в качестве показателя дисконта применяется доходность аналогичных финансовых инструментов.

Цели оценки стоимости облигаций:

- осуществление сделок по купле - продаже;

- внесение в уставный капитал другого юридического лица;

- определение стоимости залога при кредитовании.

Главную роль в оценке облигаций играет цена и дата их покупки, а также средняя продолжительность платежей, растянутых по времени.

Оценка облигации является процедурой по установлению стоимости нематериального товара, а значит, данная стоимость определяется стоимостью прав, предоставляемых её владельцу. Владельцы облигаций – по своей сути кредиторы, поскольку не могут быть собственниками организации и не обладают правом на управление ею. Большая часть облигации не дает права на участие в управлении – и, более того, доходность облигаций, как правило, ниже, чем по акциям, так как они более надежны и не зависят от потенциала роста эмитента. Платежи по облигациям выплачиваются компанией исходя из своей чистой прибыли. Если же её не хватает, то производится оплата по облигациям за счет средств резервного фонда. Его создание является обязательным условиям существования предприятия, выпустившего облигации.

Исходя из индивидуальных особенностей долговых ценных бумаг, установление стоимости и рентабельности облигаций осуществляется при оценке с позиции доходного подхода. Сутью оценки долговых бумаг является то, что в течение срока действия ценной бумаги владелец возвращает себе все вложенные средства с определенным процентом прибыли. Однако при этом специфика оценки облигаций – это растянутость по времени в совершении платежей, которые совершает собственник. Поэтому важно осуществлять дисконтирование на дату оценки облигаций, чтобы узнать их точную стоимость и рентабельность.

Достаточно упрощенным способом оценки облигаций является совершение следующих поэтапных действий: дисконтируются и суммируются денежные потоки, образованные растянутым по времени доходом, как в виде платежей, так и процентов с оцениваемой облигации с её номинальной стоимостью. Как следствие, чем больше данные платежи, тем меньше риск вложения в ценную бумагу – и тем выше её стоимость.

Случаями оценки стоимости облигаций являются:

1. оценка облигаций при осуществлении сделок по их купле - продаже;

2. оценка облигаций при внесении их в уставный капитал;

3. оценка облигаций при определении стоимости залога при кредитовании;

4. и др. предусмотренные законодательством случаи.

Оценка облигаций производится в следующей последовательности: сначала оценщики дисконтируют и суммируют денежные потоки, образованные купонным доходом оцениваемой облигации, затем полученную величину складывают с дисконтированной стоимостью облигации, обозначенной на ценных бумагах.

Сегодня представлены облигации трех категорий, или, как их еще называют, эшелонов:

1. облигации первого выпуска (на общую сумму от 3 миллиардов рублей);

2. облигации второго выпуска (на общую сумму от 1 до 3 миллиардов рублей);

3. облигации третьего выпуска (меньше 1 миллиарда рублей).

Виды облигаций по типу дохода:

1. Дисконтная облигация — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала.

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать