Показатель рентабельности собственного капитала и его роль в урегулировании заемной политики п

38.Показатель рентабельности собственного капитала и его роль в урегулировании заемной политики предприятия.

Показатели рентаб-ти – это показатели обобщенной хар-ки эффект-ти работы компании, в целом показывающие, на сколько прибыльна деят-ть компании.

Рентаб-ть реализ-ой продукции : (ЧП/выручка от реал-ции)*100%; рентаб-ть активов (ЧП/Активы)*100%; рентаб-ть собственного капитала (ЧП/Собств. капитал)*100%.

Действие фин-го рычага хар-ет целесообразность и эффект-ть использования предприятием заемных ср-в как источника долгоср-го финанс-ия хоз-ой деят-ти.

Финанс-ый рычаг представляет собой потенц-ную возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгоср-ых пассивов. Его действие заключается – предприятие использует заемные ср-ва, и т.о., изменяет чистую рентаб-ть собств. ср-в и свои дивидендные возможности.

Эффект фин-го рычага – это приращение к рентаб-ти собственных ср-в, получаемое благодаря использованию кредита, не смотря на платность последнего: ЭФР=(1-т)*(ЭРА-СРСП)*ЗС/СС , где т-ставка налога на прибыль, (1-т) – налоговый корректор, ЭРА – эк-ая рент-ть А, СРСП – ср.расчектная ставка %, ЗС – заемные ср-ва, СС – собст-ые ср-ва, (ЭРА-СРСП) – дифференциал фин-го рычага, ЗС/СС – плечо фин-го рычага.

Диф-ал фин-го рычага д.б. «+» величиной и в этом случае следует брать кредит.

Формула позволяет определить безопасный для предпр-я объем заемных ср-в, наиболее выгодные условия кредит-ия и приемлемую ставку ссудного %, а также облегчает налоговое бремя. Кредит будет выгодным, если он увеличит эффект фин-го рычага.

42. Управление денежными ср-ми и ликвидностью

Все денежные поступления делятся на 3 категории: 1) от основной деят-ти – это поступление и испоьзование денежных ср-в, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций предприятия (выручка от реализации, погашение дебит-ой задолж-ти, авансы полученные, а оттоки: платежи по счетам поставщиков, выплаты з/п, отчисления в бюджет). 2) от инвестиц-ой деят-ти – поступления и использ-ие, связанные с приобретением или продажей долгоср-ых А (продажа ОС и НМА, цен/бумаг других компаний, а отток: приобретение ОС и НМА, покупка долгоср-ых цен/бумаг других эмитенетов). 3) от финанс-ой деят-ти – поступление ден. ср-в в результате получения кредитов или эмиссии цен/бумаг, а оттоки: погашение задолж-ти по ранее получ-ым кредитам и выплата дивидендов).

Ликвидность – это способность превращения А фирмы в наличные деньги, т.е. мобильность активов.

Коэф-т текущей ликв-ти : Оборот.ср-ва/Краткоср.обяз-ва – он показывает, достаточно ли у предприятия ср-в, кот. м.б. использованы для погашения его краткосрочных обяз-в в течение опред-го периода (1<К2<(3)). Коэф-т срочной ликв-ти : (Оборот. А- ТМЗ)/Краткоср. обяз-ва= (Ден.ср-ва+ высоколикв-ые цен/бумаги+Дебит.задолж.)/Краткоср-ые обяз-ва (0,7<К<0,8). Коэф-т абсол-ой ликвид-ти : Ден.ср-ва/Краткоср-ые обяз-ва (К~0,2-0,25). Чистый оборотный капитал : Оборот активы/ Краткоср-ые обяз-ва.

Ликвид-ый ден.поток – это показатель изменений чистой кредитной позиции. Он рассчитывается как разность м/д суммой ден. ср-в за минусом всех долгов на нач. года и суммой ден. ср-в за минусом всех долгов на кон. года. Это показатель дефицит. или избыточного сальдо ден-х ср-в, возникающего в результате полного покрытия всех долговых обязательств по заемным ср-вам. Чистая кредит-ая пози ция – это разность м/д суммой всех кредитов и величиной ден-ых ср-в.

47. Политика формирования источников финансирования оборотного капитала

Капитал предприятия формируется за счет различных финансовых источников. Это такие источники - прибыль, РЦБ, банковская система и бюджет и кредиторская задолженность.

Прибыль. Финансирование осуществляется за счет рефинансирования прибыли и представляет собой реализацию идей самофинансирования. Это основной и наиболее доступный способ поддержания и расширения деят-ти. Прибыль – наиболее дешевый и быстро мобилизуемый источник, но его объемы ограничены и существуют некоторые обязательства или желательные направления ее использования.

РЦБ – привлечение ср-в осуществляется путем эмиссии долевых и долговых цен/бумаг. Доступ к этому источнику финансирования имеет ограничения законодат-го и эк-го хар-ра. Этот способ требует не малых расходов по его созданию, проведение эмиссии продолжительно по времени. К нему прибегают в случае мобилизации крупного капитала.

Банковские кредиты – это достаточно дорогой источник и чаще используется как инструмент краткоср-го кредитования.

Бюджет – в условиях рын-ой эк-ки его значимость для коммерческих орг-ций низкая, но целевое возмездное или безвозмездное финансирование может иметь место для предприятий соц-ой, оборонной сферы или системообразующей значимости.

50. Диверсификация и риск портфеля цен/бумаг

Портфельные инвестиции, связаны с формированием «портфеля» это приобр